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国内票房也跑出了近几年来的最好成绩

项目类型:政府相关
2019-04-30
笔者个人觉着,圣诞、元旦双节近在眼前了,之后又是春节接踵而至,显然是有利于提振电影票房的。稳健的业绩叠加票房旺季,传媒板块在消化政策冲击后,有望迎来估值修复。目前
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  笔者个人觉着,圣诞、元旦双节近在眼前了,之后又是春节接踵而至,显然是有利于提振电影票房的。稳健的业绩叠加票房旺季,传媒板块在消化政策冲击后,有望迎来估值修复。目前文化传媒板块指数已回到2014年牛市启动前的位置,看着还是有点诱惑力的。
 
  这里引用一下广发证券的一个研究数据。过去十几年,媒介更迭和新资产证券化、监管周期构筑了传媒板块行情的主线,传媒板块经历了三次牛市阶段行情:
 
  第一次:2005年1季度-2007年3季度,期间传媒板块有连续8个季度录得正收益率,累计上涨258%,这段传媒的牛市行情主要受到大盘整体上涨驱动;
 
  第二次:2009年1季度-2010年1季度,传媒指数加入了华谊兄弟和奥飞娱乐,在5个季度当中有4个季度保持正收益,累计涨幅101%,高于同期沪深300的82%涨幅,这是传媒板块第一次大幅跑赢市场平均涨幅;
 
  第三次:2013年1季度-2015年底,这3年时间传媒迎来最大的一次牛市机会,传媒板块涨幅达到319%,期间指数有8个季度都飘红,同期沪深300指数涨幅为50%,传媒指数相较沪深300有明显的相对收益。核心驱动力主要来自移动互联网崛起,媒介的底层更迭和新消费人口的卷入,让A股上市公司盈利能力长足发展。
 
  周末,收到一些小伙伴的后台留言。其中,有小伙伴提到,CSSW传媒指数和中证传媒指数有何区别、哪个更值得投资。
 
  今天在大盘调整行情下,传媒板块成为万绿丛中那一抹红色,板块盘中上涨近1%。所谓选日不如撞日,笔者今天就来谈谈:电影票房旺季悄然来临、传媒板块是不是有投资机会?CSSW传媒和中证传媒究竟哪个才是你的菜?
 
  一般来说,岁末年初都是票房旺季。2018年在《毒液》、《无名之辈》的提振下,国内票房也跑出了近几年来的最好成绩。来自淘票票的数据显示,截至12月4日,2018年国内电影累计票房已经达到567亿元,超越2017年全年总票房558.8亿元,今年年初业内预期的目标600亿元有望达成。这不,上周五和今天,笔者看到,虽然A股市场疲软,但影视传媒板块已经连续两个交易日持续活跃。
 
  简单回顾下2018年的票房市场。2018年春节档,七天观影人次1.44亿,首次过“亿”,票房54.6亿元,增速69%,推动全年票房高预期。随后进入未出现爆款的五一档,2018年五一档取得9.3亿元,同比增速26%。2018年1-11月,三四线票房增速15.17%,超过全国票房整体增速10.33%。
 
  当然,票房好不好我们不care,高票房是不是能带动传媒板块的投资机会才是我们最最关心的。
 
  目前主要有两个指数跟踪传媒板块,一个为中证传媒指数(399971),一个为CSSW传媒指数(399810),两个指数都是中证指数公司发布的。
 
  跟踪中证传媒指数的基金有5只(A/C份额单独计算),分别为:160629鹏华中证传媒指数、164818工银瑞信中证传媒指数、004752广发中证传媒ETF联接A、004753广发中证传媒ETF联接C和512980广发中证传媒ETF。
 
  跟踪CSSW传媒指数的基金有1只,为163117申万菱信传媒行业指数,该基金由于规模太迷你,已于2018年8月16日公布清盘,已经终止上市了。
 
  从规模来看,160629和004752为场外基金,其最新规模均超过2亿元,512980是场内ETF基金,规模超过6亿元,是我们投资的首选标的。160629和164818成立时间超过3年,业绩方面不管是短期还是中长期表现,160629都优于164818。
 
  当然,除了以上被动投资类的指数基金,还有一些主动选股的传媒类基金,如001071华安媒体互联网混合、001150融通互联网传媒灵活配置、001233鹏华文化传媒娱乐和001319农银信息传媒股票基金等,最近1年都跑赢了相关传媒指数基金,也是值得关注的。
 
  对比两个传媒指数,我们发现,最大的不同来自于成分股数量的差别,一个为50只,一个为100只。前十大权重股方面,东方财富都是两个指数的第一大权重股,其中中证传媒指数占比为11.12%,CSSW传媒指数占比为15.49%,后者虽然成分股数量更多,但东方财富占比更高。权重超过4%的个股中,中证传媒包括东方财富、分众传媒和东方明珠;CSSW传媒包括东方财富、东方明珠和国新健康。
 
  下面,我们看看两大指数过往的走势对比情况如何。首先,我们从两个指数有可查数据以来的走势对比。为了统计周期相同,笔者取中证传媒指数基日2010年12月31日至今,也就是最近8年的涨幅统计:
 
  最近8年,中证传媒指数上涨13.42%,CSSW传媒指数上涨 6.95%,前者胜出。
 
  接着,我们再来看看最近5年的数据。
 
  最近5年,中证传媒指数下跌26.85%,CSSW传媒指数下跌27.9%,也是中证传媒胜出。

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